一、工业互联网行业认知
工业互联网最早由通用电气（GE）在2012年提出。工业互联网的本质可以理解成以机器设备、原材料、生产过程以及人之前的互通互联为基础，通过大数据、人工智能技术实现设备的智能控制、运营过程优化以及产业链上的价值创造。中国是制造业大国，工业互联网也有着广泛的应用场景。根据工业互联网产业联盟测算，2017年中国工业互联网直接产业规模约为5700亿元，按照20%的年平均复合增长率来算，预计2020年将突破万亿元规模。
工业互联网企业按照“行业+场景+模式”的方法进行了分类。其中,“场景”指设备资产管理、业务运营优化和产业生态创新三种,“模式”则包括通用型平台、垂直行业平台、平台解决方案、工业App/细分解决方案以及IAAS层（主要提供云服务)。
1、通用型平台
通用型工业互联网平台跨多行业多领域，往往会基于自身平台层（PaaS）与生态伙伴合作推动在各行业、领域的工业互联网建设。也正是因为其跨行业跨领域特性，工业互联网通用型平台建设难度大，属于资源和资金密集型的机会。
2019年8月26日，工信部公布2019年十大跨行业跨领域工业互联网平台清单，入选平台分别是：海尔COSMOPlat工业互联网平台、东方国信Cloudiip工业互联网平台、用友精智工业互联网平台、树根互联根云工业互联网平台、航天云网INDICS工业互联网平台、浪潮云In-Cloud工业互联网平台、华为FusionPlant工业互联网平台、富士康BEACON工业互联网平台、阿里supET工业互联网平台、徐工信息汉云工业互联网平台，这十家工业互联网平台即是通用型平台的典型案例。
2、垂直工业互联网平台解决方案
通用型平台“一个平台包打天下”的模式比较难在行业内深耕，不同行业生产场景的巨大差别也给了垂直领域互联网平台及解决方案发展的机会。工业互联网三大应用场景涉及设备资产管理、业务运营优化、与产业生态创新。其中，垂直行业平台只聚焦于某一个领域或行业；平台解决方案除了平台，还会提供整体解决方案，模式更“重”。除了端到端的平台模式，还有一类公司是针对工业场景中的某一个痛点提供细分解决方案，就是工业领域提供细分应用软件。
3、数据安全与分析层
工业互联网技术让之前封闭的机器设备之间互相联网，网络安全问题也更加突出，因此需要工业安全防护层来贯穿整个架构。国家也在2017年6月1日正式实施《中华人民共和国网络安全法》，对电力等核心基础设施的工控安全做了严格要求。与工业互联网类似，工业安全防护同样需要根据各行各业特性提供相应的解决方案，具有较高的行业壁垒。同时，机器间相互交互所产生的大量数据需要对其进行深入的分析，从而将大量数据“可视化”形成数据资产帮助管理者更好的管理设备、优化运营效率、提供决策辅助并创造产业链附加价值。
二、投资逻辑与基金投资涉及领域
基于对工业互联行业的整体认知，我们筛选了六大行业覆盖物联网产业链“通用型平台”、“垂直工业互联网平台解决方案”及“数据安全与分析”三大领域。它们分别是“人工智能”、“物联网”、“区块链”、“5G”、“信息安全”、“VR/AR”。
1、人工智能行业
2017年7月，《新一代人工智能发展规划》发布，文件中明确提出新一代人工智能发展分三步走的战略目标，到2030年使中国人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心。这是中国首个面向2030年的人工智能发展规划，明确把人工智能的地位上升到国家战略，同时也意味着行业顶层设计框架搭建完成。
投资主线包括：
人工智能产业链也可以分为上中下游：
1、上游主要是AI芯片、AI算法、数据等，提供基础能力；
2、中游主要是智能语音技术、计算机视觉技术、自然语言处理技术等具体的AI技术；
3、下游主要为安防、教育、医疗、自动驾驶等具体应用。
AI芯片
无论从哪个角度来看，2020年都是一个值得载入AI芯片史册的关键节点。英伟达时隔三年抛出重磅A100 GPU，英特尔推出集成AI加速的第三代至强可扩展处理器，当国际巨头们大张旗鼓地布局AI计算，中国AI芯片公司们也在紧锣密鼓地筹备着新一轮发力。
2019年国内AI芯片领域投资金额达58.57亿元，同比增幅超过90%。此外2020年1-10月的AI芯片总融资额已经超过了2019年全年。数据显示，2019年全球人工智能芯片市场规模为110亿美元。随着人工智能技术日趋成熟，数字化基础设施不断完善，人工智能商业化应用将加速落地，推动AI芯片市场高速增长，预计2025年全球人工智能芯片市场规模将达726亿美元。
AI技术
具体来看，目前中游进展程度最快的的细分行业有这两个：第一，语音人工智能。智能语音与语义识别是人工智能领域最早产业化的技术，也最早形成市场规模。目前全球市场规模大概在1000亿左右，其中国内接近200亿，并且持续保持年均40%左右的高增速。这一块国内公司主要为科大讯飞与百度语音，其中科大讯飞占据了国内近一半的市场份额。第二，视觉人工智能。这是目前国内发展最为迅速的人工智能细分领域，数据显示，国内机器视觉市场规模已经接近800亿，并且已经连续四年保持100%的增速。这一块国内公司有商汤、旷视、依图、云从等，4家企业分别占据了近20%的市场份额。
AI应用
最新的政府文件对人工智能产业的表述是：打造工业互联网平台，拓展“智能+”，为制造业转型升级赋能，深化人工智能等研发应用，壮大数字经济。人工智能产业下游应用是下一阶段的重点，又称“人工智能+”及“AI+”。“AI+”重点在在人工智能技术与下游应用的结合，例如无人驾驶、工业、安防、智慧城市等。人工智能将加速产业化，在国内形成庞大的人工智能产业链。预计到2021年，我国人工智能核心产业的市场规模将超过1700亿元，而融合发展带来的相关产业市场规模将超过1万亿。
2、物联网行业
5G开启了万物互联的时代，工业互联网无论是平台层、设备层以及下游应用层都需要接入大量的物联网设备，物联网作为万物互联的基础，是工业互联网产业核心的基础构建。
根据Gartner发布的数据及预测，2017年全球物联网连接设备达到84亿台，预计2020年全球联网设备数量将达204亿台，保持年均30%以上的高速增长。华为在2016年全球联接指数报告中预测，到2025年物联网设备数量或将达到 1000亿台，市场规模将超过1万亿美元。
物联网产业链主要分为三层，投资主线包括：
设备层（传感器、通信模块）
网络平台层（网络运营与软件）
数据分析与应用层（具体行业解决方案，例如车联网、智慧城市网等）。
其中以硬件为主的传感层是联网终端的核心器件，也是物联网领域的优先受益环节。
物联网设备层
物联网体系结构的第一层是设备层，设备层涉及到大量的传感器以及具备数据通信能力的硬件产品，所以生产相关设备的企业就是物联网产业链的一个重要环节。在5G通信和产业结构升级的推动下，未来大量的设备生产企业，需要根据物联网生态体系的要求来完成产品的设计和生产，这对于传统生产企业是非常重要的。大到工业生产设备，小到各种家电以及可穿戴设备都需要大量应用物联网传感器和通信模块。物联网设备层作为物联网行业的核心基础设施将决定未来物联网行业发展的关键基础。
网络平台层
物联网体系的第二层为网络层，网络层主要涉及到网络服务商，网络服务商完成物联网与互联网以及移动互联网的整合，让物联网可以通过互联网发挥出更大的作用，以方便用户的使用和管理。在5G技术的推动下，网络服务商在物联网时代可以有更大的业务拓展空间，可以深度参与到传统行业的结构升级当中。物联网平台是整个物联网体系结构的核心，随着物联网平台技术的逐渐成熟，物联网平台的资源整合能力将逐步提升。物联网平台与云计算有密切的联系，所以目前也有不少云计算服务商纷纷布局物联网平台的研发。
数据分析与应用层
数据分析层涉及到大数据产业，而大数据自身的产业链也已经逐渐形成。包括数据采集、存储、整理、分析和呈现。大数据产业链的发展离不开物联网的支撑，二者之间也存在互相促进的作用。而应用最终会指向人工智能，所以人工智能也是物联网产业链中的重要环节。随着人工智能技术的不断发展，物联网能够完成的功能也将不断得到拓展。
